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震蕩格局無虞,挖掘結構機會
發表于:2016/7/8 13:30:50 瀏覽人數:36380

 

  未來一段時間內,全球市場未來都將處于震蕩、結構化行情之中,沒有趨勢性機會和風險。貨幣刺激政策實行多年,全球經濟依然低增長,原因就在于全球需求不足。發達國家的人口老齡化很難給全球需求帶來正面影響,中國經濟放緩也是誘因,未來看不到有中國這么大體量的經濟體拉動全球經濟增長。另外全球科技進步無大突破,勞動生產力難有顯著提升。
  與經濟低迷對應,是貨幣的持續寬松。美國施行QE多年,日本、歐洲又出臺新刺激方案,英國脫歐也導致局面混亂,中國在筑底過程之中,貨幣和財政政策相對放寬。如此,全球央行不會回收流動性,資本市場震蕩格局清晰。
  上半年人民幣貶值預期導致1、2月資金快速外流,近期也經歷了入MSCI不成功、英國脫歐等重大事件,A股稍震蕩就恢復穩定,說明A股市場有較強韌勁。其本質原因在于貨幣寬松,而同時經濟本身繼續下滑,很多行業仍處在衰退中。這里面有結構性機會,今年來最好的行業是新能源汽車及其產業鏈;第二是低市盈率、中低增速、有核心競爭力的公司。
  進入三季度,風險溢價指標、投資者風險偏好明顯提升,市場交易活躍。特別是在9月20日的G20杭州峰會前,匯率不會出現大的變化,影響市場的匯率因素消除。另外,歷史上中報公布期時A股會季節性活躍。
  

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